背景信息

博格华纳于2021年3月提出“蓄势·前行”的电气化转型战略，提出到2025年电动车业务占比超过25%，到2030年电动车业务占比超过45%。目前博格华纳已完成2025年的电动汽车有机销售额目标。

1.  客户和市场是博格华纳电气化转型的主推力。

传统燃油业务客户的产品结构调整倒逼博格华纳的电气化转型。博格华纳是一级汽车零部件供应商，产品主要针对传统燃油车。博格华纳的客户主要分布在美洲、欧洲和中国，客户普遍为该地区的老牌传统车企。近年来，博格华纳部分业务部门的营收出现增长停滞或不同程度的下滑。除了疫情等外部因素外，博格华纳客户的产品结构调整（燃油车向新能源汽车转型）带来的需求降低也是博格华纳营收下降的重要原因。因此博格华纳的电气化转型在一定程度上由客户推动。

2.  博格华纳的电气化转型战略兼顾短期与长期，战略组合科学合理。

博格华纳作为电气领域的新进入者，主要从拆分、合作、收购和创新四个领域规划战略路径。其中，拆分和收购作为短期路径，主要目的为推动博格华纳实现从内燃到电气化的过渡；战略合作和创新投入是博格华纳长期的战略路径，体现博格华纳通过客户和技术来提高长期竞争力。博格华纳的电气化转型战略的实现依赖强大的资源能力，因此其转型模式存在一定程度上的不可复制性。

博格华纳通过部门拆分实现业务精简，从而提高业务的核心程度。博格华纳将燃油系统和售后市场部门拆分出去，保留动力总成业务部门和电子电驱动业务部门。部门拆分能够推动博格华纳进行更有效的资源分配，从而推动其电气化转型快速发展。

战略合作对于博格华纳的电气化战略方向具有长远意义。在博格华纳和长城汽车的合作中，博格华纳主要为长城的新能源产品提供动力系统，包括分动器、发动机和变速器。长城汽车由于缺乏核心技术和整车制造水平，在高端新能源汽车领域表现平平。长城选择和博格华纳进行战略合作，意味着长城新能源产品在技术层面获得较大改进，对于提升其产品力具有积极意义；博格华纳和长城的战略合作对于其技术投入、产品研发和战略规划有积极意义。

收购活动能够在短期内快速提高博格华纳的电气化业务量，从而为实现战略目标打下基础。2022年9月博格华纳宣布收购湖北追日电气的电动汽车解决方案、智能电网和智能电能业务。收购活动一方面能够推动博格华纳快速扩大技术储备，另一方面能够提高其业务量。收购活动是博格华纳快速入局的最优解。

创新投入是博格华纳获得持续竞争力的必要路径。博格华纳在乘用车和商用车领域均进行了技术布局，在商用车领域获得了电池系统、电子风扇系统和高压液体加热器等方面的创新成果。博格华纳通过部门拆分精准创新投入的方向，有助于创新成果的快速研发。

3.  博格华纳在电气化转型中入局较晚，但资源储备和商用车领域的投入能够推动博格华纳电气化战略目标的实现。

博格华纳电气化转型的最主要问题在于入局较晚。现阶段国内造车新势力及零部件制造企业的技术水平较高，且企业对于关键零部件的控制需求较高，这意味着博格华纳的业务和市场受到天然限制。此外，博格华纳在技术领域仍处于追赶阶段，该阶段需要较大投入来过渡。

此外，博格华纳需要考虑资源配置问题。新能源汽车零部件技术与传统燃油汽车零部件技术实现存在较大差异。博格华纳的电气化基础相对较为薄弱，在技术和业务拓展时需要考虑上限问题，多点投入不利于短期内电气化技术水平的提高，而精准的资源投入对于其技术战略方向提出较高要求。

博格华纳作为老牌零部件供应商，具有扎实的技术团队、资本储备、客户储备和品牌价值。因此博格华纳进行电气化转型可以依靠原有的良好资源进行深耕，通过电气化转型维持客户，同时利用品牌价值来拓宽客户来源。此外，资源的投入能够在一定程度上弥补博格华纳入局晚的问题。博格华纳在电气化领域具有较大优势。

商用车领域对于博格华纳是一个较好的机会。博格华纳在之前收购时比较关注被收购企业的商用车业务，目前博格华纳已收购AKASOL等在商用车领域具有较高技术水平的企业，在商用车领域积累了一定的专业储备。商用车领域相对于乘用车领域发展较慢，目前竞争者相对较少，但未来碳排放和节能减排会推动商用车电气化需求快速增长。良好的行业市场前景结合博格华纳的专业知识储备有利于博格华纳在商用车领域深耕。